Nevins: “Notre Meilleur Indicateur Boursier Est Jaune Clignotant”

Rédigé par Daniel Nevins via FFWiley.com,

“Ne pas lutter contre la Fed!”

– Beaucoup d’un marché pundit

À un moment ou à un autre, vous avez sûrement été conseillé de ne pas lutter contre la Fed, peut-être par le même gars qui aime à vous rappeler que la tendance est votre amie (jusqu’à ce qu’il n’est pas) et que les porcs obtenir abattus.

Mais comment devriez-vous utiliser que des conseils au cours de la troisième année d’un cycle de resserrement qui est actuellement à l’ajout de 25 points de base du taux directeur de la fed à tous les trois mois?

Il est temps de couper des risques ou même aller pour de l’argent?

Regardons la réserve fédérale, la politique, l’indicateur qui a une histoire de signalisation marché tops et peuvent vous aider à décider.

Ne négligez pas la “courbe”

L’indicateur, ce que j’appelle VCURVE, combine de la politique monétaire et les risques d’inflation. En enveloppant les deux ensemble les risques, je approximative où la Fed reste par rapport à la courbe, comme si la politique est en avance de la courbe, à la traîne ou quelque part entre les deux.

Voici le calcul:

  1. À partir de l’actuel taux de la fed, de soustraire le taux le plus bas depuis la dernière correction du marché.

  2. Ajouter l’évolution de l’inflation au cours des douze derniers mois.

Le marché boursier est le plus exposé à une chute lors de la VCURVE est élevé, alors qu’une faible VCURVE la lecture est bonne pour les stocks. Et de l’indicateur est plus élevé lorsque la Fed resserre de manière agressive, mais l’inflation est à la hausse, néanmoins, ce qui suggère que les décideurs derrière la courbe. Mais l’indicateur peut encore flash un avertissement lors de la juste de l’un des deux risques majeurs (risque politique et le risque d’inflation) est élevée.

VCURVE pointes vers le haut à proximité de toutes les S&P 500 (SPY) corrections des 64 dernières années, comme indiqué dans le tableau ci-dessous. Si vous pouvez prendre une minute pour regarder les corrections individuellement, vous verrez VCURVE augmente chaque fois – que ce soit avant, pendant ou (généralement) avant et pendant la correction.

Comme indicateurs du marché de l’aller, le graphique montre un excellent track record. Par exemple, VCURVE prévue par le marché des corrections de mieux que la diva d’Hollywood des indicateurs économiques et de marché, la pente de la courbe de rendement, et c’est un résultat que vous n’auriez pas deviné à partir de la taille relative des indicateurs respectifs suivants.

Mais VCURVE l’efficacité n’était pas aussi fort lors de la plus récente technologie et des booms immobiliers que dans la période allant du milieu des années 1950 à la fin des années 1980. Montrant un peu plus la tête des faux qu’il l’avait fait précédemment, l’indicateur est devenu un 50-50 proposition quant à savoir si une lecture élevée signalé une correction.

Nous ne pouvons pas savoir exactement pourquoi l’indicateur de performance de la queue de cours de la tech et du logement de rampes, mais je dirais que la Greenspan a eu quelque chose à faire avec elle. Alan Greenspan politiques encouragent les investisseurs en actions, afin de pouvoir par des revers, de peur qu’ils se retrouvent du mauvais côté de la réserve fédérale, la led de sauvetage. Je ne m’attends pas Jerome Powell pour être aussi convivial que Greenspan (voir ici et ici pour la discussion), alors peut-être le témoin de l’histoire plus ancienne (avant les années 1990) et, plus récemment, de l’histoire (dix dernières années) sont les meilleurs guides pour quoi nous devrions nous attendre à l’avenir.

VCURVE clignote en jaune

Afin que l’indicateur de l’histoire est intrigante, mais si vous êtes de l’évaluation de la lecture en cours, ligne cartes ne sont pas la meilleure façon d’analyser les données. Pour cela, il est utile de créer un histogramme qui montre ultérieure réel S&P 500 est de retour:

Lors de notre dernière discuté VCURVE en janvier, il était distinctement ne menaçant pas à 1,4%, ce qui est droit dans le milieu de l’histogramme de la troisième barre. Mais après deux hausses de taux et un pop de l’inflation, l’indicateur se situe actuellement à 2,9%, soit plus du double de sa lecture de janvier et supérieur à tous les autres de la lecture depuis la correction du marché à la mi-2010. En outre, la Fed de serrage biais de garder VCURVE tendance à la hausse dans un avenir prévisible, bien que récurrentes trempettes et les sauts en raison de la volatilité de l’inflation.

En d’autres termes, nous sommes maintenant à la droite de l’histogramme de la quatrième barre, et les mauvaises nouvelles sur l’inflation permettrait de ramener le cinquième en jeu. Cela ne veut pas dire VCURVE est la prédiction immédiate d’un marché de l’inversion, mais c’est la signalisation de risque accru. Ou vous pouvez interpréter la lecture en cours comme impliquant un faible rendement. Disons que ce que vos attentes ont été en 2015 (avant que la Fed a commencé à élever les taux de), vous pourriez frapper en arrière d’environ un tiers, la correspondance entre les données affichées dans l’histogramme.

Bien sûr, avant d’élargir votre point de vue à considérer le bénéfice de l’exercice de la politique, de la Trompette de la guerre commerciale et autre chose que vous pensez peut affecter la performance du marché.

Et n’oubliez pas: la tendance est votre amie (jusqu’à ce qu’il n’est pas).

Oh, et les cochons d’obtenir abattus.

Heureux de trading.

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