Le Taux De Puzzle Ensemble

Rédigé par Sven Henrich via NorthmanTrader.com,

La macro principe reste simple et j’ai écrit à ce sujet beaucoup de choses: Les états-unis se noyer dans la dette et aussi longtemps que les taux sont bas, il est tous les amusement et fous rires, mais il est un point où il crampes sur la croissance et la simple question est de savoir quand et où. Au cours des dernières semaines, nous avons eu une méchante correction coïncidant avec la technique de surachat, des lectures et des fois des obligations et des actions d’essais de 30 ans, les lignes de tendance.

En attendant, nous devons continuer à obtenir des données qui continue d’envoyer le même message: C’est une dette bonanza qui s’étend et est insoutenable. Janet Yellen, il y a quelques mois, a déclaré le ratio dette / PIB continue de dormir la nuit. Hier, le Directeur National du Renseignement est sorti et a décrit la dette nationale sur une insoutenable chemin d’accès et une menace pour la sécurité nationale. C’est littéralement où nous en sommes en tant que nation.

Quel est le Congrès et la Maison Blanche de la réponse? Dépenser plus et à faire exploser le déficit dans les billions de gamme dirige vers 2-3 milliards de dollars.

Qu’est ce qu’il y a à dire, mais dans la crainte à l’extrême orgueil qui est en train de se constituer.

La nuit dernière, la Fed est sorti avec les plus récentes de l’endettement des ménages chiffres et c’est tout aussi accablant, record de la dette et de plus en plus nécessaire pour maintenir les dépenses de consommation à flot:

Le non-hypothécaires morceau est particulièrement troublant:

Comme je l’ai ajouté sur twitter la nuit dernière:

“Non-logement soldes, qui n’ont cessé d’augmenter depuis près de six ans, a vu une de 58 milliards de dollars hausse au quatrième trimestre. Des prêts automobiles a augmenté de 8 milliards de dollars et les soldes de cartes de crédit ont augmenté de 26 milliards de dollars, tandis que les prêts étudiants ont vu un de 21 milliards de dollars d’augmentation”.

“Au 31 décembre de 4,7% de l’encours de la dette a été à un certain stade de la délinquance. De l’ $619 milliards de dollars de dette, qui est en souffrance, $406 milliards de dollars est gravement défaillant (au moins 90 jours de retard, ou “gravement dérogatoire”).

“Le flux dans les 90 jours de la délinquance pour les soldes de cartes de crédit a augmenté notamment à partir de la dernière année et le flux dans les 90 jours de la délinquance automatique des soldes de prêts augmente lentement depuis 2012”.

Donc, ils veulent continuer à élever les taux d’. Amende aller de l’avant. Voir ce qui se passe.

Fait est de 10 ans, s’est évadé de sa tasse et poignée modèle:

Le modèle d’ailleurs des objectifs de 3,5% et qui est bien au-dessus de Gundlach de panique moment pour les stocks.

Ce matin, nous avons vu une première réaction de panique dans les stocks qui a rapidement été acheté. C’est OPEX et $VX roll-over et le tableau de structures avaient déjà annoncé qu’il pourrait être intéressant techniques d’acheter de la zone dans le 2630 région qu’a été posté par Mella de la veille:

Et c’est exactement ce que nous avons vu en pré-marché aujourd’hui, une immersion rapide dans l’2628 et pow, un souffle plus. Si cette spéculation inverse joue reste à voir. La clé, cependant, est que le graphique a donné un objet de bord sur l’évolution rapide vers le bas.

Mais ne confondez pas à court terme technique les réponses avec le résultat final de tout cela.

Hausse des taux d’intérêt sera finalement déclencher la prochaine récession, comme l’ensemble de la dette construire sera pondérée par le poids de coût de portage. Et aujourd’hui, l’inflation et de la corrélation de l’affaiblissement de vente au détail données suggèrent qu’il y a de la sensibilité des prix déjà au ces, historiquement parlant, toujours très bas des taux d’:

La Fed peut se trouver horriblement derrière la courbe et cela aura des conséquences.

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